이론 정리 5 (항상소득가설, 경제성장모형, 경제적 지대, ELS, 수요의 가격탄력성, 무차별곡선, 경기종합지수, 칼도어의 정형화된 사실)

밀턴 프리드먼의 항상소득가설

실질소득 가운데 항상소득의 비율이 클수록 소비성향이 높고 변동소득의 비중이 클수록 저축성향이 높아진다고 분석한 것이다. 
이 가설은 소비함수를 분석할 때 소득계층 간 소비성향의 횡단적 격차, 경기순환 측면에서 저축률 변화, 평균소비성향의 장기안정 문제 등을 잘 설명한다.

 

• 호황기에는 실제소득이 항상소득보다 높으며, 침체기에는 항상소득이 실제소득보다 높다.
  • 호황기: 실제소득 > 항상소득
  • 침체기: 실제소득 < 항상소득
• 개인의 소비는 주로 개인의 항상소득에 의해 결정된다.
• 일시소득과 일시소비가 서로 독립적이라고 가정한다.
• 장기에는 임시소득이 0이므로 모든 소비자의 한계소비성향을 그들의 평균소비성향과 일치한다. 
• 소득이 항상소득과 일시소득으로만 구분될 때, 소득에서 일시소득이 차지하는 비율이 항상소득이 차지하는 비율보다 더 높을수록 저축성향이 높아지고 소비성향이 낮아진다. 
  • 일시소득 > 항상소득: 저축성향 ↑, 소비성향↓

 

 

솔로우의 경제성장모형 

장기 경제 성장을 설명하는 경제 모형이다.

 

• 인구증가율이 감소하면 균제상태에서 일시적으로 1인당 산출량이 증가한다.
• 노동량, 총생산, 총요소생산성, 감가상각률 등을 모두 외생변수로 가정하며, 자본량만 내생변수로 취급한다.
• 균제상태에서 1인당 소득증가율은 0%이다.
• 1인당 소비를 극대화하는 1인당 자본량을 황금률자본량이라고 한다.

 

 

경제적 지대

생산요소에 지급되는 비용 중에서 그 생산요소가 공급되도록 유도하는 데 필요한 금액을 초과하는 부분

 

• 경제적 지대는 공급량이 제한되는 경우에 발생한다.
• 요소의 기회비용 또는 전용 수입을 초과한 요소 소득이다.
• 노동뿐만 아니라 토지, 기계 설비 등 다양한 종류의 요소 시장에서 나타날 수 있는 개념이다. 
• 경제적 지대를 얻으려고 하는 행위를 지대 추구 행위라고 하며 이로 인해 사회적 후생이 감소한다. 
• 요소 공급의 가격탄력성이 완전 탄력적인 경우에는 요소 소득이 모두 전용 수입이 되어 경제적 지대는 0이 된다.
  • 요소 공급의 가격탄력성이 완전 비탄력적인 경우에는 요소 소득이 모두 경제적 지대가 되어 전용 수입은 0이 된다.

 

 

글로벌 금융위기의 거시적 요인

BIS(Bank for International Settlements)가 제시한 글로벌 금융위기의 거시적 요인

• 오랫동안 지속된 낮은 실질금리

미시적 요인

• 위험자산에 대한 투자 확대
• 정책당국의 적절한 규제 미수행
• 리스크 평가 및 관리 부실

 

 

 

인플레이션 특징

인플레이션이 발생하면

• 수출은 감소하고, 수입은 증가한다.
• 실물 자산 소유자는 상대적으로 유리해진다.
• 실질 소득이 감소하고, 이에 따라 구매력도 변하게 된다. 

 

 

주가연계증권 ELS

개별 주식의 가격이나 주가지수에 연계돼 투자 수익이 결정되는 유가증권이다.

자산을 우량채권에 투자해 원금을 보존하고, 일부를 주가지수 옵션 등 금융파생상품에 투자해 고수익을 노리는 금융상품이다.즉, 주가지수나 개별 주식의 변동폭에 따라 그 투자 수익이 결정되는 유가증권이다.

 

• 기초자산의 가격변화에 따라 투자수익이 결정된다.
• 투자금의 일부를 주식 등의 파생상품에 투자하여 초과이익을 추구한다.
• 원금보존 비율을 낮추면 수익률을 높일 수 있다. 
• 증권회사가 발행하는 금융 상품이다.
• 예금자 비보호 금융 상품에 해당해 원금에 손실이 발생할 수 있다. 

 

 

평가절하정책

인플레이션을 수습하기 위해 이미 일어난 화폐 가치의 하락을 추인하고, 그 수준으로 화폐 가치의 안정을 달성하려는 경우에 시행하는 정책이다.

 

특징

• 자국 화폐의 가치 하락
• 국내 물가 상승
• 수출 증가, 수입 감소, 경상수지 개선
• 외채 상환에 대한 부담 증가
• 환율 상승

 

수요의 가격탄력성 

가격 변화에 따라 상품 수요량이 변화하는 크기를 측정하기 위한 지표.
수요량의 변화율을 가격의 변화율로 나눈 값으로 계산한다.

 

• 대체재가 많을수록 가격의 변화에 대한 수요량의 변동이 탄력적이다.
  • 마땅한 대체재가 없는 달걀에 비해 대체재가 많이 존재하는 버터가 수요의 가격탄력성이 더 높다.
• 필수재는 수요가 비탄력적이나 사치재는 수요가 탄력적이다.
  • 사치재인 골프채는 필수재인 쌀에 비해 수요의 가격탄력성이 더 높다.
• 시장의 범위를 넓게 정의할수록 대체재를 찾기 어려워 수요의 가격탄력성이 낮아진다.
  • 사이다 가격 인상에 따른 수요의 가격탄력성을 측정할 때 시장의 범위를 탄산음료 시장으로 한정할 때보다 음료수 시장 전체로 확대할 때 수요의 가격탄력성이 더 낮아진다.
• 가계소득에서 재화에 대한 지출액이 차지하는 비중이 클수록 수요의 가격 탄력성이 높아진다.
  • 연필은 텔레비전에 비해 재화에 대한 지출액이 작아 수요의 가격탄력성이 더 낮다.

 

 

무차별곡선 Indifference curve

임의의 두 재화를 변수로 하는 좌표평면상에서 소비자가 인지하기에 효용이 동일한('무차별한') 두 재화의 조합을 나타내는 그래프이다.
소비자에게 동일한 만족감을 주는 상품묶음을 도식화한 것이다. 

 

• 일반적으로 원점에 대해 볼록하다.
• 무차별곡선끼리는 서로 교차하지 않는다.
• 기울기가 음(-)의 값을 가진다.
• 소비자에게 동일한 만족을 주는 재화의 조합을 나타낸다.
• 원점에서 멀리 떨어진 곡선일수록 높은 효용수준을 나타낸다.

 

 

시장 이례 현상

 

1월 효과

다른 달보다 1월의 주가 상승률이 더 높게 나타나는 현상

규모 효과

주식 시장에서 소형주가 대형주에 비해 변동성이 더 크지만, 중장기로 갈수록 변동성은 줄어들면서 수익률이 더 높게 나타나는 현상

주말 효과

주말의 다음 날인 월요일의 주가 상승률이 다른 요일에 비해 유난히 낮게 나타나는 현상

소외 기업 효과

잘 알려지지 않은 기업의 수익률이 잘 알려진 기업의 수익률보다 더 높게 나타나는 현상

 

 

예금상품

요구불예금

고객이 요구할 때 은행이 즉시 지불해 주어야 하는 예금으로, 현금과 유사한 유동성을 가져 통화성예금으로 불린다.

 

MMF

고객들의 돈을 모아 금리가 높은 CD, CP 등 단기금융상품에 집중적으로 투자하여 얻은 이익을 되돌려주는 상품이다.

유동성이 매우 크다.

 

환매조건부채권(RP)

일정 기간이 경과한 후 확정금리로 동일한 채권을 매수하거나 매도할 것을 조건으로 발행하는 채권이다.

증권회사, 은행 등의 수신상품으로 활용된다.

 

 

 

경기종합지수

경기선행지수	재고순환지표, 경제심리지수, 기계류 내수 출하 지수(선박제외), 건설 수주액, 장단기 금리차, 코스피 지수, 수출입 물가비율
경기동행지수	광공업 생산지수, 서비스업 생산지수, 소매판매액지수, 비농림어업 취업자 수, 수입액, 내수 출하지수
경기후행지수	취업자 수, 소비자 물가지수 변화율, 소비재 수입액, 생산자제품 재고지수, 회사채 유통수익률

 

 

 

칼도어의 정형화된 사실

통계적인 분석을 통해 노동과 자본의 상대적 분배율은 장기적으로 거의 일정하며, 자본이윤율 역시 장기적으로 거의 일정한 비율을 유지한다.
또한, 자본 생산량과 인당 생산량은 일정한 비율로 증가하고, 실질 GDP의 증가율과 거의 비슷한 자본 증가율은 대체로 일정하여 자본과 산출량의 비율도 장기적으로 일정하다. 

 

해로드 - 도마 성장모형

완전고용을 유지하기 위한 경제성장률인 자연성장률과 자본이 완전히 활용될 때의 경제성장률인 적정성장률로 구분하여 자연성장률과 적정성장률이 일치할 때 안정적인 성장이 이루어진다.

 

립진스키 정리

어떤 생산요소의 부존량이 증가하면 그 생산 요소를 집약적으로 사용하여 만든 재화의 생산은 증가하고, 다른 생산 요소를 사용하여 만드는 재화의 생산은 감소한다.

 

헥셔 - 오린 정리

두 국가의 재화에 대한 생산함수는 같지만 재화별 요소집약도가 달라 요소부존비율이 다른 경우, 각국은 타국에 비래 상대적으로 풍부한 생산 요소를 집약적으로 사용하는 재화의 생산에 비교 우위성이 있다.

 

스톨퍼 - 사무엘슨 정리

2개의 재화, 2개의 요소로 이루어진 완전 경쟁 시장에서 어떤 재화의 상대가격이 상승할 경우 해당 재화의 생산을 증가시키고 다른 재화의 생산을 감소시키며, 증가시킨 재화에 집약적으로 사용되는 생산 요소의 가격을 재화의 상대가격보다 더 높게 증가시키고 다른 생산 요소의 가격은 더욱 감소시킨다.